两大家居卖场上市公司居然之家、红星美凯龙日前发布2024年半年度报告。仅从数据来看，两家公司营收均有不同程度下滑，居然之家净利润同比下降超三成，红星美凯龙出现由盈转亏。此外，去年以来，两家公司分别迎来国资入股，在经营业务协同等方面，二者均迎来新契机。

　　两大龙头承压

　　从经营数据来看，两大家居卖场龙头企业业绩继续承压。

　　财报显示，今年上半年，居然之家实现营收63.47亿元，同比减少0.88%;归母净利润6.03亿元，同比减少30.44%。

　　居然之家方面表示，报告期内公司净利润下滑，主要是因为家居建材行业复苏过程整体缓慢，公司为支持商户继续经营，对部分商户的租金及管理费进行减免。

　　数据显示，今年上半年，居然之家租赁及加盟管理业务营收为32.36亿元，同比下降9.42%。该业务板块是居然之家营收的最主要来源，占公司上半年总营收的50.98%。

　　居然之家方面称，为消化营收下滑的影响，公司在报告期内对卖场合作模式展开创新，在租赁成本端推行营业收入分成合作模式。虽然租赁收入阶段性下滑，但固定租赁成本也在逐步下降，租赁业务的整体毛利率维持在稳定水平。财报显示，居然之家上半年租赁及加盟管理业务的毛利率为52.85%，同比下滑0.06%。

　　国投证券研报认为，居然之家落实的固定租金与销售分成的“一店两制”招商模式，与商户形成风险共担、利益共享的关系，与品牌、经销商共同构建“命运共同体”。财报显示，今年上半年居然之家来自“销售分成”模式的招商面积占新招商面积的65.4%，有效带动招商率稳步提升。

　　红星美凯龙则出现由盈转亏。财报显示，今年上半年红星美凯龙实现营收42.25亿元，同比减少25.35%;归母净利润亏损12.53亿元，相较上年同期减少13.74亿元。

　　红星美凯龙的业绩变动原因与商场出租率下滑有关。红星美凯龙方面表示，受经济环境波动影响，公司商场出租率阶段性下滑，为支持商户持续经营，公司稳商留商优惠增加，且其他业务板块项目数量减少、进度放缓。

　　今年上半年，红星美凯龙自营及租赁收入为29.03亿元，占总营收的68.71%;毛利率为69.8%，比上年减少了2.1个百分点。面对营收下滑，红星主要采取“降本增效”措施，上半年营业成本同比下降27.63%至16.62亿元。

　　加速数智化转型

　　虽然纸面上业绩表现不理想，但两大龙头企业的转型步伐并未停止。为继续拓展新的业务模式和增长点，居然之家和红星美凯龙在报告期内继续加速推进家居卖场数智化转型。

　　居然之家方面表示，目前我国家居行业存在产业创新引领不足、数字化和智能化发展不充分等问题。对此，公司希望能对国内家居行业的数智化转型形成引领。

　　一方面，居然之家正在加速由传统家居卖场到智能家居体验中心的转型升级。今年上半年，居然之家进一步挖掘智能家居及电器等品类资源，并在卖场一层集中规划智能汽车、智能家居及电器品类。

　　另一方面，作为公司数智化转型的三大抓手，居然之家的“洞窝”“居然设计家”“居然智慧家”三大平台也取得较好发展。其中，“洞窝”主打“优质内容的精准流量”，“居然设计家”聚焦以AI设计平台为核心的云设计工具业务、3D业务和精准营销业务，“居然智慧家”注重为消费者提供智慧家居体验，并在今年上半年完成了与华为、比亚迪、小鹏、长城、哪吒等汽车品牌的自营授权审批。

　　从具体成效来看，截至今年6月30日，“洞窝”累计上线卖场达1016家，同比增长82.4%;入驻商户超11万家，同比增长67%;注册用户超3150万人，同比增长79.4%;上半年平台GMV达466亿元，同比增长11.8%。“居然设计家”全球注册用户数量超1616万人，同比增长9%;设计案例数超3522万个，同比增长16%;模型数量超1391万个，同比增长23%。“居然智慧家”实现销售额22.5亿元，同比增长30.6%。

　　红星美凯龙则在报告期内重点运营升级“第二流量阵地”抖音，通过抖音本地生活业务，引导消费者线上领券、线下到店核销，获得更多的精准流量和客资至线下。同时，红星美凯龙还与小红书、微信视频号、高德地图、大众点评等线上平台达成合作，推进全域引流。

　　红星美凯龙同样拓展新能源汽车业务。红星美凯龙方面认为，家居和汽车两大产业用户画像高度重合，互为入口可带来更多有效流量。

　　报告期内，红星美凯龙在商场内设置了一体化的新能源汽车展示中心、交付中心、营销活动中心、体验中心，并在成都佳灵商场设置了“π 空间”汽车智能生态综合体项目。截至报告期末，红星美凯龙新能源汽车门店及高端二手车入驻面积新增超6万平方米，目前已有特斯拉、比亚迪方程豹、华为问界、创维汽车、福特等多个品牌完成入驻。此外，公司还将陆续在上海、北京、深圳、武汉等多个城市开展与新能源汽车品牌的试点合作。

　　国资入股迎来协同发展契机

　　值得关注的是，在2023年，居然之家和红星美凯龙均迎来国资入股。

　　其中，去年6月，红星美凯龙引入以供应链运营和房地产开发为主业的厦门市属国有企业建发股份及联发集团。股份转让完成后，建发股份及联发集团成为红星美凯龙第一大股东，红星美凯龙实控人变更为厦门市国资委。去年11月，居然之家也引入由北京国资委控股、主营建筑材料和地产开发的金隅集团。目前，金隅集团为居然之家第三大股东。

　　在财报中，两家公司均表示，引入新股东后，公司在股东结构优化、业务协同方面正在迎来新的发展契机。

　　根据此前金隅集团披露的协议公告，金隅集团旗下地产资源将优先考虑与居然之家卖场的合作，同时其建材产品将积极进驻居然之家卖场，居然之家则会在租金费用等方面对金隅集团进行优惠。居然之家在本次财报中表示，目前公司与金隅集团已在卖场运营、房地产开发、整装业务、物业管理、数字化转型、物流交付网络建设等领域实现了较好的战略和业务协同。

　　红星美凯龙表示，建发股份为厦门地方国有企业，在大宗商品供应链运营行业处于领先位置。股东结构变化后，公司将逐步向更多元化的企业文化发展，有助于优化公司治理结构、提升经营管理效率。同时，公司与建发股份在供应链、地产业务等方面均具有较强的协同性，双方的相互赋能、互相成就正在逐步落地，公司正迎来新的发展契机。

　　在国资支持下，居然之家与红星美凯龙在响应家居行业相关政策上均表现出积极态度。今年3月以来，国务院、商务部等陆续出台《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》《推动消费品以旧换新行动方案》等一系列与家居行业有关的政策，旨在推动政府与企业联动，为消费者提供家居、家电产品购新换旧补贴优惠。

　　对此，居然之家开展了“旧房换新颜”“家具家电以旧换新”等活动，目前以旧换新服务已覆盖全国29个省份的370家卖场，吸引19万户家庭参与，累计发放换新消费券19万张，直接推动换新消费超过8亿元，回收旧家具家电达15万余件。

居然之家卖场挂出家具家电以旧换新活动标语。

　　红星美凯龙则于今年3月在全国启动第一批15城32店以旧换新试点，据悉，该活动采取“一城一策”方式进行。截至报告期末，公司在全国已与包括美的、海尔、海信等15家头部家电品牌达成了以旧换新合作，通过以旧换新补贴、免费拖旧、换新进社区等各类主题活动，为各地消费者提供优惠。

　　不过，截至目前，两家公司均未披露由股东结构调整带来的具体效益。正如两家公司所言，泛家居行业产业链较长，整体复苏需要一定时间。但在持续显现的政策效应下，市场积极因素或将集聚增多。